发布日期：2024-10-22 00:25 点击次数：90
北京时间9月12日晚，欧央行如期再次下调3大利率实盘配资安全吗，符合市场预期；欧央行下调经济增速预期，但并未给出未来明确的再次降息的信号（依旧强调取决于数据），拉加德在发布会上表示[1]，ECB不会承诺未来利率路径。本次会议过后，市场预计年内降息的总量并未出现大幅波动，下次降息的预期依旧位于今年11月左右，而年内依旧仍有不到2次的降息预期（图表1）。我们认为，欧央行本次会上对核心通胀预测的上调以及发布会上通胀相关的鹰派措辞可能会对欧元形成一定支撑。对于本次议息会议，我们做出如下的评论。
行情回顾及主要观点：
过去一周（6月10日-6月14日）港股宽基类指数均呈下跌态势，其中恒生指数下跌1.95%，恒生科技指数下跌1.52%。上周港股红利类指数也随宽基下跌，恒生港股通央企红利指数下跌2.52%。行业方面，上周恒生一级行业全线下跌，必需性消费和原材料业跌超4%，资讯科技业与医疗保健业跌幅较小。
资金流向方面，近30个交易日有28天南向资金为净买入，近一周净买入248亿元。行业上看，资金上周仍较为青睐的能源、金融等高股息板块，分别净流入43亿元、42亿元。
美国5月CPI与核心CPI全面逊于预期，降息预期再度升温，利好港股资金面。5月CPI环比0.01%，低于预期的0.1%和前值的0.3%，同比回落至3.3%；核心CPI环比升0.16%，低于预期的0.3%和前值的0.3%，为2021年8月以来最低水平，同比回落至3.4%。分项来看，超级核心通胀为驱动核心CPI回落最主因。其中，机票价格和汽车保险价格回落为主要拖累，环比分别下行3.6%和0.1%。美CPI和核心CPI环比均大幅低于市场预期或推动降息预期升温、推动美债利率下行。不过，日央行货币政策较鸽或使美元指数短期仍有一定韧性。后续关注美联储政策指引，观测8月杰克逊霍尔会议/7月FOMC会议上美联储是否会释放更多降息信息。中长期来看，美国进入降息周期或为趋势，有利于提升中国资产的吸引力。
5月金融数据靴子落地，港股市场或将再度关注国内基本面。新增人民币贷款9500亿，同比少增4100亿，信贷投放主要依赖票据冲量，居民和企业贷款同比减少。新增社会融资规模20692亿，同比多增5132亿，政府债券发行明显加快，对社会融资形成明显支撑。M1和M2同比增速下滑，或为此前禁止通过手工补息高息揽储影响的持续显现。展望后市，国内政策效力仍需观察，国内基本面或为港股未来走势的主要影响因素。在港股后市短期内仍不明朗的情形下，高股息、低估值的港股央企红利资产或为震荡市中较为理想的配置方向。
恒生港股通央企红利全收益指数近三年累计收益34.21%，相对恒生全收益指数超额收益65.06%；年初至今收益16.55%，超额收益9.23%。当前指数PE为5.69，股息率达7.13%，具有较高的配置价值(数据来源：iFinD，截至2024/6/14)。
风险提示：
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